央企创投大数据：累(lei)计出资超3800亿元，健全审核和鼓励机制(zhi)是枢纽,战略性,王金晶,项(xiang)目(mu)

记者梳剃头现，央企的投资赛道广泛且重点(dian)突出。正在战略性新兴行(xing)业直(zhi)投项(xiang)目(mu)布(bu)局中，新一代信息技能、高端装备制(zhi)造、新材料(liao)位列(lie)前三，生物技能、新能源汽(qi)车、新能源等范畴亦是重点(dian)布(bu)局偏向。

从投资成绩来看，执(zhi)中ZERONE数据表现，近10年来，央企参与的种种范例的基金投资出战略性新兴产(chan)业上市公司共有464家(jia)，正在A股战略性新兴产(chan)业公司占(zhan)比达25%。华虹半导体、先(xian)导生物、华熙生物、宁德时代、寒武纪(ji)、纳芯微电子等明星项(xiang)目(mu)面前均有央企身影。

好(hao)比，作为(wei)央企华润团体旗下投资平台，华润资源总经(jing)理、CEO秦锋此前正在担当证券时报记者采访时透露表现，华润资源重点(dian)聚焦(jiao)微电子半导体、新能源下游行(xing)业、新材料(liao)、产(chan)业软件、生物技能等五大细分(fen)行(xing)业，累(lei)计投资战略性新兴行(xing)业企业超100家(jia)，占(zhan)投资项(xiang)目(mu)总数近七成。

别的，作为(wei)国有资源运(yun)营公司，我(wo)国国新旗下的国新基金也聚焦(jiao)战略性新兴产(chan)业和未来产(chan)业。据相识，截至2023年年末，国新基金累(lei)计投资战略性新兴产(chan)业范畴项(xiang)目(mu)250多个、金额(e)超1000亿元，占(zhan)总投资金额(e)近80%，完成9个子范畴全覆盖，其中，国风投基金投资战略性新兴产(chan)业占(zhan)比达到94.4%。

有资金有场景 剑指“极初期”投资

此次政策对(dui)央企设(she)立创投基金的投资偏向给出了引导，即投资于种子期、天使(shi)期，甚至概念验证期等“极初期”项(xiang)目(mu)。招商启航总经(jing)理王金晶正在担当记者采访时指出，当前社会资源对(dui)极初期项(xiang)目(mu)标投资志愿较弱(ruo)、投资力度不足，支(zhi)持央企进(jin)入该范畴正在肯定(ding)程度上填补了市场的空缺，战略意义(yi)非凡。

值得注意的是，此次政策延长了央企创投基金的存续期至15年，王金晶以为(wei)，这与初期创业项(xiang)目(mu)标发展需求高度契合。“初期项(xiang)目(mu)每每必(bi)要长期资金支(zhi)持以完成成果(guo)转化，而当前大部份创投基金的存续期唯(wei)一5年左右，央企基金率先(xian)延长存续期，正在行(xing)业有肯定(ding)的示(shi)范效应。”

央企设(she)立创投基金具有诸多显著优势。王金晶指出，一方面，央企凭借薄弱(ruo)的资金气力和良好(hao)的盈利状况，更有益于培育(yu)成为(wei)长期资金、耐烦资源；另外一方面，央企正在募资方面也更具吸引力，能吸引更多险资、社保(bao)基金等“长钱”。“这些资金追(zhui)求稳健报答(da)，与央企互助可完成风险与收益均衡，且符(fu)合政策导向鼓励偏向。”王金晶透露表现。

别的，央企正在产(chan)业协同(tong)方面独具优势。她以为(wei)，央企可正在产(chan)业上卑鄙设(she)立专项(xiang)初期基金，利用自身产(chan)业基础为(wei)被投企业提供场景、客户、产(chan)品打磨机会，助力企业发展。“好(hao)比，经(jing)过外部需求验证产(chan)品可行(xing)性、加速技能迭代，从而增进(jin)产(chan)业培育(yu)与创新发展。”

清(qing)华大学我(wo)国古代国有企业研讨院研讨主任周丽(li)莎正在担当媒体采访时透露表现，央企壮(zhuang)大的资金气力和相对(dui)美满的管理体系使(shi)之(zhi)具有更好(hao)的风险管控与风险承受本领。从这个角(jiao)度看，央企是我(wo)国发展战略性新兴产(chan)业的开辟(pi)者和投资发展风险的首要担当者。

需建立合理的审核和鼓励机制(zhi)

此次政策中，建立“既(ji)要‘算(suan)总账’，还要‘算(suan)大账’”的审核机制(zhi)、设(she)置较高的容错率、建立市场化投融资机制(zhi)等，备受市场存眷。据记者相识，今年以来，正在相干政策的支(zhi)持下，国有创投机构(gou)正在积极索求鼓励容错机制(zhi)。

由我(wo)国投资协会股权和创业投资专业委员会、LP投顾近期联合发布(bu)的《2024年国有投资机构(gou)鼓励与失职免责（容错）机制(zhi)调研报告(gao)》表现，超六成受访机构(gou)建立了失职免责（容错）机制(zhi)，其中近半数纳入绩效审核体系；超半数建立了鼓励机制(zhi)，首要会合正在“投资”和“退出”环节，全环节覆盖的机构(gou)不到四成。

良好(hao)的鼓励机制(zhi)是国有创投机构(gou)提拔投资效率、激发活气的枢纽。LP投顾创始人国立波透露表现，部份国有投资机构(gou)设(she)有薪酬上限，鼓励机制(zhi)实行(xing)起来容易与绩效审核脱钩，没法真正施展作用。国有投资机构(gou)必(bi)要参考市场最佳理论，建立顺应市场竞(jing)争(zheng)的鼓励机制(zhi)，环节上也应覆盖“募投管退”全链条。

值得一提的是，正在当前创投退出难的逆境下，央企设(she)立创投基金或将能为(wei)行(xing)业索求并购退前途径(jing)。王金晶以为(wei)，央企产(chan)业体系庞大，创投基金所投企业可经(jing)过并购完成退出，若是企业研发成果(guo)适用于主业或不适合独立上市时，可正在培育(yu)至现金流回(hui)正后实施并购，为(wei)企业和基金提供多元化退出渠道，从而提拔资源运(yun)作效率。

受访人士广泛以为(wei)，久远来看，支(zhi)持央企设(she)立创业投资基金是一项(xiang)具有深远意义(yi)的战略举(ju)措，央企创投基金正在投资偏向、自身优势和审核容错机制(zhi)等方面赓续索求与美满，为(wei)我(wo)国科技创新发展注入壮(zhuang)大动力，助力我(wo)国正在战略性新兴产(chan)业范畴取得更大冲(chong)破。

责编：岳亚楠

校对(dui)：杨立林