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中国造车(che)新权势的“年度盈利俱乐部”，迎来了第二位成(cheng)员。
3月16日(ri)晚间，零跑交出成(cheng)绩单：2025年营收647.3亿元，同比增长101.3%；净利润5.4亿元，首次实现全年盈利；毛利率14.5%，创年度新高；手握现金378.8亿元。
首次全年盈利，零跑汽车(che)主要是(shi)依赖销量规模和海外业务贡(gong)献的碳积分生意(yi)业务收入。基于此，零跑汽车(che)创始人、董事长兼首席执行官朱江明为零跑汽车(che)2026年定下的目标是(shi)销量100万台、净利润50亿元。这并非一个简单杀青的目标。
财报德(de)律风会(hui)上，零跑汽车(che)副总裁(cai)李起(qi)飞释放了旌旗灯(deng)号(hao)：零跑已经(jing)跨过了“活(huo)下来”的门坎，而面临原(yuan)材料跌价、智驾进展(zhan)等挑战，怎(zen)样“活(huo)得(de)好(hao)”还是(shi)个问题。
5.4亿净利从哪(na)儿来？
零跑汽车(che)5.4亿净利润是(shi)怎(zen)样赚到(dao)的？2025年，零跑汽车(che)卖了59.66万辆车(che)，同比增长103.1%。卖车(che)本身贡(gong)献了毛利94.1亿元，毛利率从2024年的8.4%提升到(dao)14.5%。
本钱操纵是(shi)零跑汽车(che)实现盈利的本领(ling)之一。李起(qi)飞正在谈到(dao)近期原(yuan)材料本钱上涨时(shi)提到(dao)，“现正在基础原(yuan)材料、碳酸(suan)锂(li)原(yuan)材料、存(cun)储零碎都(dou)正在跌价，我(wo)们会(hui)进一步添加自研克己的比例。”2025年，零跑汽车(che)已经(jing)实现了座椅、保险杠、压(ya)缩(suo)机、电源、热管理零碎的自研克己量产，2026年还要继承扩展(zhan)范围、加大力度。
“我(wo)们也相信，原(yuan)材料的本钱上涨是(shi)阶段(duan)性的。”李起(qi)飞泄漏表现，行业经(jing)历过多(duo)次原(yuan)材料价格的周期性崎岖，相信这一轮(lun)上涨不会(hui)持续(xu)很长时(shi)候。“经(jing)过公司(si)整体的本钱操纵，原(yuan)材料跌价正在2026年不会(hui)对收入带(dai)来太(tai)大影响。”
提到(dao)自研克己，将零部件对外销售也是(shi)零跑汽车(che)布局的业务之一。李起(qi)飞介绍，该(gai)项目将于2026年下半年量产，昔时(shi)即可实现外销收入，但规模无限，预计正在10亿元以内，真正放量则要比及2027年。
谈到(dao)合作火伴时(shi)，李起(qi)飞泄漏，目前(qian)零跑汽车(che)和一汽合作的第一个车(che)型会(hui)正在2026年三季(ji)度实现整体量产，预计岁尾正在海外上市，其(qi)中零跑汽车(che)负责(ze)车(che)型的研发(fa)制造。因为上市时(shi)候较晚，该(gai)车(che)型预计不会(hui)对2026年零跑汽车(che)经(jing)业务绩产生巨大影响。
此外，正在第一个车(che)型合作顺(shun)遂的基础上，零跑汽车(che)正正在和一汽钻研接下来的合作，“目前(qian)也获得(de)了两边高层领(ling)导的充足(zu)认(ren)可。”
李起(qi)飞还提到(dao)，零跑汽车(che)与(yu)斯特兰蒂斯团体的相干合作项目，已经(jing)到(dao)了“很深(shen)切、很关(guan)键的谈判阶段(duan)”“两边都(dou)非常故意(yi)正在不止一个项目长进行合作”，预计正在今年内，国外、海内的合作项目都(dou)市有进一步的好(hao)消(xiao)息(xi)传(chuan)来。
“终究敢投资智驾了”
零跑的智驾能力不停(ting)是(shi)外界的核(he)心。
此前(qian)朱江明正在公开担当采(cai)访时(shi)就坦(tan)言，“我(wo)们起(qi)步绝(jue)对晚，融资比别人差(cha)许多(duo)。前(qian)10年要保证这家公司(si)能在世，不克不及去做太(tai)花钱的事，要克制投入。”2021年零跑的智驾团队(dui)只要几(ji)十(shi)人，算力也是(shi)以租代买，但他泄漏表现，“现正在已经(jing)跟上节(jie)奏，最(zui)先接近第一梯(ti)队(dui)的程度了，2026年会(hui)全面迸发(fa)。”
德(de)律风会(hui)上，李起(qi)飞连续(xu)了这个说法：“2026年应该(gai)是(shi)零跑智驾迸发(fa)的一年。”他泄漏，公司(si)正在2024年下半年到(dao)2025年偏重加大了智驾范畴的投入，包含人才、技能、资金。“我(wo)们进展(zhan)到(dao)今年岁尾，零跑的智驾可以或(huo)许真正获得(de)大家认(ren)可，达到(dao)行业第一梯(ti)队(dui)的程度。”
关(guan)于智驾是(shi)否引入合作火伴，李起(qi)飞的表态留(liu)了余地。“我(wo)们现正在确切有跟合作火伴进行相干业务上的交流，但是(shi)这不影响零跑智驾的全域自研偏向。”
这类“交流”会(hui)走向何方，目前(qian)还不清晰。但李起(qi)飞明确泄漏，2026年零跑汽车(che)对付新技能、新平台、新车(che)型的投入都(dou)市赓(geng)续(xu)加大，也会(hui)有研发(fa)人才持续(xu)进入，“研发(fa)费较2025年会(hui)有非常显着的提升。”
海外长跑刚刚最(zui)先
海外市场是(shi)零跑汽车(che)2025年的亮点，实现6.7万台出口量，位居新权势第一，零跑国际(ji)建立第二年就实现盈利。
2025年，零跑汽车(che)的财报出现了同比增长413.3%、代价27.2亿元的“来自服务及其(qi)他销售的收入”。李起(qi)飞介绍，上述收入泉(quan)源主要是(shi)海外碳积分收入、与(yu)合作火伴的特许权利用费收入、出口相干的海运(yun)保费，其(qi)中碳积分收入正在10亿元摆布。“随着零跑汽车(che)2025年海外销量增长，海外业务相干的碳积分收入、海运(yun)业务均出现增长。”
尽(jin)管云云，李起(qi)飞仍旧正在德(de)律风会(hui)上保持冷静。正在谈到(dao)国际(ji)局势变更(geng)和公司(si)出海规划时(shi)，他提到(dao)，当地化一定是(shi)未来的中国车(che)企走进来的殊途同归(gui)，零跑汽车(che)正在持续(xu)加大欧洲当地化布局，未来还会(hui)加大正在其(qi)他大洲的布局。
2026年，零跑汽车(che)规划的100万销量目标中包含了10万-15万海外销量。李起(qi)飞泄漏表现，“我(wo)们与(yu)合作火伴有非常明确的约定，零跑走向海外的前(qian)3-4年属于投入期，两边股东都(dou)要持续(xu)投入。”
李起(qi)飞称，2026年是(shi)零跑国际(ji)建立的第二个完整年，要继承占领(ling)海外市场，包含欧洲、南美、亚太(tai)等区域。“2026年，我(wo)们会(hui)继承总结去年渠道进展(zhan)的得(de)失(shi)，找找问题，尽(jin)快(kuai)增强布局。”
从首次盈利到(dao)智驾加速，零跑汽车(che)正试图正在新能源赛道上实现超过。百万销量目标意(yi)味着年增长率需超60%，海外市场拓展(zhan)和智驾技能突破均非坦(tan)途。正外行业洗牌加剧(ju)的当下，零跑能否凭借自研与(yu)合作火伴干系真正跻身第一梯(ti)队(dui)，还需时(shi)候磨练。
新京报贝壳财经(jing)记者 林子
编纂 杨娟娟
校正 王心
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